建材行业动态：山水水泥等重磅龙头企业宣告破产

原标题： 建材行业动态：山水水泥等重磅龙头企业宣告破产

作   者： 智通财经

10月底至11月中旬，建材行业重磅级两大龙头企业的倒下：曾经最大的民营玻璃企业华尔润(目前行业第三)宣布最后生产线全部停产进入破产程序，长江以北最大的水泥企业山水水泥11月10日20亿元超短融违约，并触发存续51亿元债务交叉违约，已申请破产清盘。

按照目前的水泥价格推算，大部分企业在现金成本附近(海螺10月份吨毛利创历史最底的52元)，且考虑到山水事件可能令银行全面收贷，当下天气的原因令未来4～5个月出现大规模保增长项目开工的概率很小，行业大量的小企业可能“过不了年”。

海螺创业环保行业的“富二代”，独特的盈利模式叠加海螺的优秀管理团队，而市值接近仅反映其持有的海螺水泥的股权，环保业务近白送;2)环保业务(水泥窑处理垃圾、垃圾焚烧发电)贡献业绩2015～2017年主营业绩复合50%以上增长，且在手大量现金;3)员工股减持创造机会，目前员工股分派已经完成，海螺创业做大市值动力较强。

西部水泥：1）海螺入驻，且进一步提升股权比例至拿下控股权的预期较强;2)陕西市场经历海螺的肃清，集中度明显提升;2)吨EV大幅低于重置成本。